您所在的位置:第五信息门户网>综合>金祥彩票网登陆 - 周日观点PK丨爱奇艺砸20亿收购天象互动,这笔买卖值不值?

金祥彩票网登陆 - 周日观点PK丨爱奇艺砸20亿收购天象互动,这笔买卖值不值?

2020-01-11 12:23:53  

金祥彩票网登陆 - 周日观点PK丨爱奇艺砸20亿收购天象互动,这笔买卖值不值?

金祥彩票网登陆,7月17日,爱奇艺宣布20亿元收购成都一家本土游戏公司——成都天象互动数字娱乐有限公司。这家手游厂商与爱奇艺早有渊源,其兄弟公司成都天象互动科技有限公司,曾在2015年帮爱奇艺成功打造爆款影视ip手游《花千骨》,引领影游互动风潮。

20亿元的大手笔是爱奇艺合并pps以来,有据可查的最大金额单笔收购。这笔钱不是投向爱奇艺主营的版权长视频,也没有给正热门的短视频,而是一家游戏研发公司。在巨头云集的中国网络游戏公司中,天象不算出名。那么,爱奇艺砸重金收购,到底值不值呢?

正方观点

视频网站ip最佳变现路径依然是游戏,控制权才是关键

文/起士

3月,爱奇艺和b站双双赴美上市,这两个被誉为中国版netflix和youtube的视频网站双子星,都和游戏有着不解之缘,爱奇艺本周斥巨资收购天象,这笔交易到底值不值,还要看游戏能给视频网站带来什么。

根据b站2017年财报显示:游戏业务占总营收的83.4%,其中其主力产品,代理的手机游戏《命运-冠位指定》(简称fgo)贡献了游戏部门营收的71.8%,为b站带来14.7亿元的收入。可以说fgo一款游戏的营收撑起了b站的半壁江山,是其上市的最大功臣。

然而在这个摇钱树项目中,b站扮演的是国服代理的角色,游戏的后续更新内容制作,甚至其依附的ip“fate”系列的走向也完全不受b站控制,可以说这个爆款产品的生命线掌握在日本公司type-moon和索尼音乐手中。

近期国服fgo项目因为没有参加b站9周年的奖励活动,引起了大量国服玩家不满,甚至b站董事长陈睿都不得已出面回应。

fgo的成功,很大程度上是大ip的威力,而在此之前,爱奇艺在此方面有更早的成熟案例。

2015年,成都天象开发,爱奇艺游戏运营的手游《花千骨》在同名影视剧的热播下顺利登顶app store畅销榜,并且长时间处于排名前列。两家公司打造的“影游联动”的模式成了那一年中国手游行业最热门的概念,爱奇艺的游戏部门也成为了行业里“出身”特殊,却成绩斐然的新贵。

如今成功合作三年后,爱奇艺全资收购天象,是其加强游戏研发、发行能力的信号,b站近期在fgo项目上的运营风波更是为影视联动游戏的产品敲响了警钟——掌握项目的全部控制权,才能更好地把握全局。

尽管爱奇艺近年在网宗和网剧领域探索出了新的道路,也收获了大量新的ip,但这家在游戏领域尝到过甜头的老牌企业,并没有忘记游戏这个现金奶牛。

现在,爱奇艺将曾经的“影游联动”改成了“影游互动”,迄今为止,爱奇艺游戏已经发行《花千骨》、《老九门》、《楚乔传》、《琅琊榜之风起长林》等诸多影视ip同名游戏,现在全资收购一家游戏研发、发行公司,加码游戏内容生产的决心十分明显。

本次收购,爱奇艺总代价包括12.7亿元的固定费用支出;另外还包括,截止2018年6月30日的一笔7.3亿元的额外支出,前提是天象互动未来两年内能够达成约定的业绩目标。

由此看来,爱奇艺收购了天象后,并不是一次性拿出了20亿,而是对天象有业绩规定才支付尾款,这样做既得到了控制权,又不是盲目地花钱收购。能把自己手里的ip更畅通地做成游戏变现,所以爱奇艺这笔钱,花得还是值得的。

反方观点

爱奇艺心里也很清楚,做出业绩天象互动才值20亿

文/李亚倢 (蜜蜂观察)

7月17日,爱奇艺一则简短的公告把沉寂已久的天象互动推上了风尖浪口。宣布已经完成收购成都天象互动数字娱乐有限公司的100%股权,收购价或包括12.7亿元人民币的固定费用支出以及一笔7.3亿元的额外支出,前提是天象互动未来两年内能够达成约定的业绩目标(暂未公布)。

今时不同往日,在游戏公司们笑脸迎人、背后焦虑万分的当下,天象互动从39亿到可能不足20亿的出嫁,依旧是游戏圈的大新闻,毕竟这种量级的收购在行业越来越少。

爱奇艺ceo龚宇表示:“我们非常高兴天象互娱能加入爱奇艺大家庭。爱奇艺致力于为用户提供多元化的娱乐内容体验,并在商业上不断探索利用内容ip价值、追求多元化变现模式。我们相信天象互娱的加入将进一步推动爱奇艺业务的深入发展,也将帮助爱奇艺媒体平台和娱乐生态更加大。”

爱奇艺能否得偿所愿呢?

爱奇艺的野望

虽然经常被拿来与netflix对标,但爱奇艺从未想过只做在线视频。上市之际,龚宇曾放言,要用10年时间,把爱奇艺搭建成一个线上迪士尼。“通过建立一个生态系统,把文学、漫画、轻小说、网络游戏、商城等等,通过ip的连接,把这些服务和内容串联起来,形成一鱼多吃。”

比起苦哈哈烧钱的视频、直播行业,游戏无疑是最好的现金牛。何况与因为游戏业务收入占大头而被诟病的b站相比,爱奇艺游戏业务营收(财报中被归于其他)只占据很少的一部分。成立较早并独立的爱奇艺游戏部门,一直被公司寄予厚望。

然而以发行业务为主,也就意味着要看别人的脸色吃饭。2015-2017年,包括游戏在内的爱奇艺其他收入部分占比分别为10%、12%、8%,这也意味着游戏业务的收入增长很可能跟不上公司整体发展的步伐。

另一方面,爱奇艺游戏业务的发展也受到游戏行业大环境的影响。如今的手游市场,知名cp们的产品要么被腾讯收入麾下,要么是自研自发。爱奇艺公告中引以为傲的《花千骨》、《老九门》、《楚乔传》、《琅琊榜之风起长林》等影视ip同名游戏大多属于时代久远之作。

爱奇艺游戏为了谋求进一步发展,涉足研发无可厚非。

然而并购优质游戏团队来美化报表,是前几年游戏公司司空见惯的套路,例如掌趣科技、昆仑万维等深谙此道。红海之下游戏行业不断洗牌,能够收购的优质研发团队越来越少。有足够产品收入规模的大部分团队此前要么已经上市,要么还在坚持上市之路。

对爱奇艺而言,有过《花千骨》、《醉玲珑》合作的天象互动,是当下为数不多的选择。

从名声上来看,二者曾经的合作符合爱奇艺一贯的影游联动战略。而收购天象互动,一定程度上也能够粉饰报表。根据今年4月天象互动副总裁蒙琨的说法,今年预计流水达到6亿(2014年9900万元,2015年2.2亿元,2016年3亿元)。而爱奇艺2018q1其他收入(包含游戏)为4.05亿。

但这也仅仅是矮个里面拔高个。

一流的天象互动?

腾讯网易之外,国内优秀的研发公司现在有三类:一种是不断推成出新,能够登上畅销榜前列的公司;第二,一款游戏吃几年,依旧能够滋润的活下去;还有一种是擅长制作小而美的精品。

作为成都的明星企业,今年4月蒙琨表示,“天象互动成立3年有余,目前估值36亿元;今年预计实现6亿元的流水。到2020年,公司估值过百亿元。”

而这样一家公司,根据官网介绍至今只有五款产品,(未计入海外市场的《战舰帝国》)。在国内除了《花千骨》火爆一时外,并无突出的作为,与爱奇艺联手的《醉玲珑》反响平平。

研发团队的看家本领依旧是产品,或许正是由此影响了天象互动的估值一路下滑。

2015 年 2 月,金亚科技宣布将以发行股份及支付现金相结合的方式收购天象互动 100% 股权,交易价格为 22 亿元。

不过因为金亚科技涉嫌证券违法违规,不再符合进行重大资产重组条件。2015 年 8 月,金亚科技解除了与天象互动的股权收购协议。

2016 年 7 月 11 日,宁波富邦发布公告,拟以 18.57 元/股发行 11269.79 万股,并支付现金 18.07 亿元,合计作价 39 亿元收购天象互娱 100% 股权(作价 37.5 亿元)、天象互动 100% 股权(作价 1.5 亿元)。同年11 月 15 日,宁波富邦虽并购天象的比例从 100% 下降到 70%,收购金额由 37.5 亿下降至 26.25 亿元。双方试图调整交易方案以获得证监会出示绿灯,但最终这笔交易还是终止了。

从今年4月的估值36亿,到如今的12.7+7.3亿。爱奇艺心里也很清楚,做出业绩天象互动才值20亿,不然12.7亿对比6亿的年流水,也不至于亏太多。

结合爱奇艺在影视、小说、动漫ip的积累和发行的资源,天象互动势必要拿出行动来证明自己的价值。对于爱奇艺而言,游戏方面的进一步布局显然不会止步于此,只是当前的环境下,下一个值得合作的对象又会是谁?

正反观点pk

正方

粒粒酱:与天象互动频频在资本市场的活跃相比,是其在业务上的沉默。在《花千骨》爆红之后,天象互动也在继续探索影游互动。但彼时的成功已经难以复制,天象互动之后的产品都不温不火。从22亿元到37.5亿元再到20亿元,天象互动估值三年基本回到初始阶段。以金亚收购案中天象互动业绩承诺为基准看,爱奇艺的这笔收购还是挺划算的。天象互动补全了爱奇艺泛娱乐生态中游戏开发环节的布局,但游戏业务能否支撑起中国海外上市科技公司第六把交椅的市值,还是个未知数。

反方

华尔街肥猫:天象互娱能否完成拯救爱奇艺互娱的使命,很难。在圈内,提起天象互娱,大家记得的只有《花千骨》,再往后,则殆。从估值来看,也是不温不火,除非有奇迹,否则很难元气再现。因此,能够拯救爱奇艺的只能是自己,天象难担重任。

正方

豪伊:过了强ip时代,现在的游戏产品,不再是换个皮就能做成长线的精品了,相信从《花千骨》一路走过来的爱奇艺对这一点再清楚不过。自从天象互动分家后,成都天象在发行方面从邻居家挖过来的雇佣兵以及空降的管理层如同走马灯,始终没有恢复昔日的荣光,能拿出来说的就是《去吧皮卡丘》背后所代表的自研能力,这也是与爱奇艺能达成合作的唯一筹码。而爱奇艺方面在完成从内容到流量的布局后,通过游戏变现的想法已浮出水面,至于和谁合作不过是缘分的问题。

反方

阿囧:急于盈利的爱奇艺,这一步收购有点想冒险了,首先爱奇艺本身游戏不是主要的营收板块,而再观国内手游市场,腾讯、网易两个巨头的盘踞之下,小平台难以生存,天象互娱的《花千骨》虽是大ip,但是两三年后流量价值也消耗得差不多了。此外,玩家也有虎牙、yy、斗鱼等成熟的游戏社交平台,爱奇艺根本难以切入。

【如果您有新闻线索,欢迎向我们报料,一经采纳有费用酬谢。报料微信关注:ihxdsb,报料qq:3386405712】